August 12, 2022

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Steigende Hypothekenzinsen in der Eurozone bedrohen das Wachstum der Immobilienpreise

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Die Hypothekenzinsen in der Eurozone steigen stark an, was die Aussicht auf eine Verlangsamung des Immobilienmarktes erhöht, nachdem die staatliche Unterstützung während der Pandemie und der Wunsch nach mehr Platz einen Anstieg der Immobilienpreise ausgelöst haben.

Die Kosten für neue Kredite an Haushalte für den Kauf eines Eigenheims stiegen zwischen Mai und Juni um 16 Basispunkte auf 1,94 %, so die am Dienstag veröffentlichten Daten der Europäischen Zentralbank. Die Durchschnittszinsen liegen jetzt 64 Basispunkte über dem Tiefstand von 1,3 % im vergangenen September – der stärkste Anstieg der Kreditkosten in einem Zeitraum von neun Monaten seit 2006.

Die Hypothekenzinsen steigen in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, da die Überbesicherungssätze der Zentralbanken steigen, um die Inflation zu kontrollieren, was das Risiko fallender Preise erhöht. In Großbritannien ist der durchschnittliche Zinssatz für neue Hypotheken seit Herbst letzten Jahres um 65 Basispunkte auf 2,15 % gestiegen. In den Vereinigten Staaten liegt der Referenzzinssatz für 30-jährige Hypotheken von Freddie Mac bei über 5 %, gegenüber unter 3 % im Sommer letzten Jahres.

Andrew Kenningham, Chefökonom für Europa bei Capital Economics, nannte den Aufstieg in der Eurozone „auffällig“. Er fügte hinzu, dass höhere Kreditkosten einen zusätzlichen Gegenwind für Haushalte darstellen würden, deren verfügbares Einkommen im vergangenen Jahr durch steigende Energie- und Lebensmittelpreise geschmälert wurde. „Dies ist einer der Faktoren, von denen wir glauben, dass sie die Eurozone in den nächsten sechs bis neun Monaten wahrscheinlich in eine Rezession treiben werden.“

EZB-Daten zeigten, dass die Hypothekenzinsen in Deutschland und Italien am schnellsten stiegen, während in Frankreich und Spanien geringere Anstiege verzeichnet wurden. In Deutschland stieg der durchschnittliche Hypothekenzins um mehr als einen Prozentpunkt von zuletzt 1,16 % auf 2,25 % im Juni. In Italien gab es einen Anstieg um 72 Basispunkte auf 1,97 % vom jüngsten Tiefststand von 1,25 %.

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Die Zölle wurden für die meisten Produkttypen erhöht. Den größten monatlichen Anstieg verzeichneten die Hypothekenzinsen mit Laufzeiten von fünf bis zehn Jahren, die zwischen Mai und Juni um 21 Basispunkte auf 2,23 % stiegen.

Es wird erwartet, dass Hypotheken in den kommenden Monaten teurer werden, nachdem die EZB Ende Juli beschlossen hat, ihren Leitzins für Einlagen um 50 Basispunkte auf null anzuheben – eine weitreichendere Entscheidung als erwartet. Eine weitere Erhöhung um 50 Basispunkte wird für September prognostiziert, nachdem die Inflation bis Juli einen neuen Höchststand von 8,9 % erreicht hat – ein neues Allzeithoch für den Währungsraum und mehr als das Vierfache des Ziels der Zentralbank von 2 %.

Die Märkte erwarten auch eine Straffung der Geldpolitik in Großbritannien und den USA. Sie schätzten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte bei der Sitzung der Bank of England am Donnerstag auf 88 %, wobei weitere Erhöhungen bei zukünftigen Sitzungen der US-Notenbank erwartet werden.

Es wird erwartet, dass steigende Zinsen den Boom auf dem Wohnungsmarkt bremsen – das Ergebnis historisch niedriger Zinsen, steuerlicher Maßnahmen zur Stimulierung der Wirtschaftstätigkeit und einer starken Nachfrage nach größeren Immobilien mit Außenflächen aufgrund der zunehmenden Zahl von Menschen, die von zu Hause aus arbeiten.

„Wir erwarten, dass sich der Wohnungsmarkt als Reaktion auf den starken Anstieg der Hypothekenzinsen deutlich verlangsamen wird“, sagte Oliver Rakau, Ökonom von Oxford Economics. „Für die Zukunft deuten höhere Zinsen und strengere Bedingungen für die Kreditvergabe der Banken darauf hin, dass sich die Kreditströme voraussichtlich stark verlangsamen werden.“

Das jährliche Wachstum der Immobilienpreise in der Eurozone erreichte im ersten Quartal 2022 ein Rekordhoch von 9,8 %. Während sich das Preiswachstum in den kommenden Quartalen verlangsamen dürfte, halten Ökonomen einen Absturz für unwahrscheinlich.

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