Oktober 16, 2021

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Euro am Sonntag Fondsspecial: Sportliche Renditen mit Lebenszyklusfonds: Funktionsweise der Altersversicherung auf Schwedisch | Botschaft

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von Andreas Hohenadl, Euro am Sonntag

B.Die schwedischen Bestseller denken wahrscheinlich an DIY-Möbel oder Abba-Alben in diesem Land. Die Liste muss sofort um die Abkürzung AP7 erweitert werden. AP7 steht für “Seventh Allmänna Pensionsfonden”, die siebte allgemeine Pensionskasse. Hier verwaltet der Staat die Altersvorsorge der Bürger.

Es klingt zunächst nicht sehr aufregend. Das Portfolio des “AP7 Equity Fund” ist jedoch so stark gewachsen, dass es im August auf Platz 1 der größten Fonds in Europa aufstieg. Wie Zahlen des Analyseunternehmens Morningstar zeigen, setzte die “Schweden-Rente” den ehemaligen Manager, die Pensionskasse Pimco GIS Income, unter Druck. Das Vermögen belief sich Ende August auf 57,72 Milliarden Euro, während der AP7-Aktienfonds 57,80 Milliarden Euro einbrachte.

“Eine Kombination aus zwei Faktoren brachte den Fonds an die Spitze: eine erstaunliche Performance und stabile Zuflüsse”, schreibt der Morningstar-Analyst Ali Masarwah. Das staatliche Aktienportfolio ist ein wichtiger Bestandteil des schwedischen Rentensystems. Es hat eine ähnliche Struktur wie das deutsche und basiert auf drei Säulen: der gesetzlichen Altersrente, der Betriebsrente und einer optionalen privaten Rente.

Schweden zahlen einen Beitrag zur Rentenversicherung in Höhe von 18,5 Prozent des Bruttogehalts, von denen 16 Prozent in die Umlage-Rente fließen. 2,5 Prozent migrieren jedoch zu einer kapitalbasierten Rente. Die Bürger können wählen: Insgesamt stehen einige hundert Pensionsfonds von Anbietern wie Fidelity oder Blackrock zur Verfügung.

Viele Schweden sparen sich jedoch die Qual, die sie wählen, und erhalten dann automatisch ihren Beitrag in einem AP7-Fonds. Es gibt zwei davon: den oben genannten Aktienfonds und ein Anleihenportfolio. Der Aktienfonds bildet den Kern. Bis zum Alter von 55 Jahren fließen 100 Prozent des für die Kapitaladäquanz vorgesehenen Beitrags in dieses Portfolio. Danach wechselt der Fonds schrittweise zum Rentenfonds, der konservativ in schwedische Anleihen mit guter Bonität investiert.

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Angenehm und gut

Schweden, die den einfachen Weg wählen und ihr Geld vom Staat verwalten lassen, machen nicht viel falsch. Andererseits. “Auf lange Sicht ist der AP7 Equity Fund einer der besten globalen Aktienfonds am europäischen Aktienmarkt”, sagte der Morningstar-Experte Masarwah. In den letzten zehn Jahren hat der Fonds eine durchschnittliche Steigerung von 14,7 Prozent pro Jahr erzielt. Einziger Nachteil: Als Nicht-Schwede haben Sie keine Chance, in das Portfolio zu investieren. Aber Sie können zumindest ein paar Dinge aus dem skandinavischen Rentenmodell für Ihre eigene Versorgung lernen.

Zunächst besteht die klare Überzeugung, dass nur mit Hilfe der Aktienmärkte neben der Umlage-Rente ein attraktives zusätzliches Einkommen erzielt werden kann. Die Schweden versuchen nicht einmal, das Risiko dieser Art von Investition auszuschließen, wie es die Deutschen mit teuren Garantieversprechen für Altersleistungen tun. Im Gegenteil: Der AP7-Aktienfonds arbeitet sportlich.

Es stimmt, dass er fast ausschließlich passiv in den globalen Aktienmarkt investiert. Aber er mischt ein paar Prozent Private-Equity-Investitionen – und arbeitet mit Hebelwirkung. Durch den Einsatz von Derivaten kann er seine Investitionsquote auf typischerweise 135 Prozent erhöhen. “In Schwellenländern gehört es regelmäßig zu den zehn Prozent der Fonds in dieser Kategorie”, sagt Masarwah.

Einige Fonds von privaten Anbietern bieten diese Art von Turbo ebenfalls an. Sie nutzen die Ergebnisse mit Long / Short-Strategien: Übermäßig hohe Investitionen werden in besonders vielversprechende Unternehmen getätigt, während der Fonds von Preisrückgängen in schwachen Unternehmen abhängig ist. Dieses Verfahren erfordert viel Erfahrung. Fonds wie FAST Europe oder Threadneedle Global Extended Alpha (siehe unten) haben zuvor gezeigt, dass sie Überschussrenditen generieren können.

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Aus dem schwedischen Modell kann man jedoch auch lernen, frühzeitig vom Gas zu steigen und Geld in defensivere Anlagen zu investieren, wenn sich der Ruhestand nähert. Sogenannte Life-Cycle-Fonds von Unternehmen wie Allianz GI, Deka und Fidelity bieten einen solchen Umverteilungsmechanismus. Aus der großen Anzahl von Produkten zeigt die Tabelle diejenigen, die das Geld für den Ruhestand um 2040 verwalten.

Sportliche Schwedenrente:Mit einer passiven, globalen Anlagestrategie und einer Leveraged Investment Ratio ist der AP7 Equity Fund deutlich besser als der MSCI All Country World Index.

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Bildquellen: Antony McAulay / Shutterstock.com, chaoss / Shutterstock.com, Finanz Verlag

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