Eine neue Art von globaler Rezession

Während sich die Schwergewichte des globalen Finanzwesens in den Schweizer Alpen zur allerersten Sommersitzung in Davos versammeln, sehen sie sich den düstersten Wirtschaftsaussichten seit Jahren gegenüber.

Die nackte Realität ist, dass die Weltwirtschaft am Rande einer Rezession stehen könnte. Das Problem ist, dass sich niemand genau darüber einig ist, was das bedeutet.

Rezessionen lassen sich in einer Binnenwirtschaft leicht definieren: zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum. Aber eine globale Rezession ist schwieriger einzuschätzen.

Sind es 3 % BIP-Wachstum? Es wäre relativ rosig. Ist das ein negatives BIP-Wachstum für die ganze Welt? Unwahrscheinlich – wir haben das seit dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr gesehen. Ein Wachstum unter 2 % scheint daher eine gute Möglichkeit zu sein, an ein sehr schlechtes Jahr für die Weltwirtschaft zu denken.

Wenn Sie diesen Standard anwenden, hat die Weltwirtschaft in den letzten vier Jahrzehnten nur vier Mal ein BIP-Wachstum von unter 2 % verzeichnet – im Durchschnitt einmal pro Jahrzehnt.

In den letzten vier globalen Rezessionen haben die Vereinigten Staaten und Deutschland die Führung beim Untergang der Weltwirtschaft übernommen. Aber dieses Mal wird es anders sein:

Erstmals könnte die ausgeprägte Verlangsamung in China der Hauptgrund für eine weltweite Rezession sein.

Dieses Ergebnis ist nicht garantiert. China könnte seine Eindämmungspolitik lockern, die US-Notenbank könnte eine sanfte Landung hinlegen, Energieschocks in der Eurozone könnten schnell nachlassen. Aber die obigen Daten erinnern uns daran, dass sich die Weltwirtschaft grundlegend verändert hat.

Das obige Modell basiert auf einem negativeren Schock als derzeit erwartet – aber es ist leicht zu erkennen, wie sich Chinas Wachstum angesichts des angeschlagenen Immobiliensektors und seines Engagements für eine Null-Covid-Politik auf 3 % verlangsamen könnte.

Vergleichen Sie dies mit der letzten Weltwirtschaftskrise. In den Jahren 2008 und 2009 wuchs China weiterhin rasant. Tatsächlich verbrachte Peking den Anfang des letzten Jahrzehnts damit, in die Infrastruktur zu investieren, während die westlichen Volkswirtschaften darum kämpften, aus der Rezession herauszukommen.

Diese Wachstumsverschiebung sollte die Diskussionen während der Woche in Davos bestimmen und den Finanzmanagern zu denken geben. Anstatt einfach eine Rückkehr in die Ära vor Covid zu finden, sollte das Ziel darin bestehen, Strategien zu entwickeln, die Volkswirtschaften widerstandsfähiger gegen ähnliche Schocks machen. Auf keine Region oder kein Land kann man sich verlassen, wenn es darum geht, die Weltwirtschaft aufrechtzuerhalten. China wird nun vor ähnlichen Wachstumsherausforderungen stehen wie seine Pendants in den großen Volkswirtschaften.

Josh Lipsky ist Direktor des GeoEconomics Center.

An der Schnittstelle von Wirtschaft, Finanzen und Außenpolitik ist die Zentrum für Geoökonomie ist ein Übersetzungszentrum, dessen Ziel es ist, zur Gestaltung einer besseren globalen wirtschaftlichen Zukunft beizutragen.